Bitcoin hafta sonu önemli bir düşüş yaşadı ve BTC 11 Nisan’daki 70.090 $’dan 13 Nisan’da 64.400 $’a düştü. Orta Doğu’da daha geniş bir çatışmanın gelişmesi ve potansiyel bir pazar gerilemesinin başlamasına ilişkin ilk korkulara rağmen, Bitcoin’in fiyatı yaklaşık 1.000 civarında istikrar kazanmayı başardı. 15 Nisan itibarıyla 66.000 dolar.
Bu dalgalanmaların doğasını anlamak için (ister kısa vadeli bir düzeltmeye işaret etsin, ister daha önemli bir değişime işaret etsin), farklı piyasa katılımcılarının, özellikle de kısa vadeli ve uzun vadeli yatırımcıların davranışlarını incelemek çok önemlidir.
Kısa vadeli sahipler (STH’ler) ve uzun vadeli sahipler (LTH’ler) piyasadaki oynaklığa farklı tepki verirler. STH’ler genellikle fiyat değişikliklerine ve dış olaylara karşı daha tepkiseldir ve piyasadaki düşüşler sırasında varlıklarını satma eğilimindedir. Buna karşılık, LTH’ler genellikle pozisyonlarını volatilite yoluyla koruyor ve bu da Bitcoin’in uzun vadeli değerine olan bağlılığı yansıtıyor.
Ani piyasa tepkilerini değerlendiren en iyi ölçümlerden biri, zincir üzerinde taşınan madeni paraların gerçekleştirdiği kar oranını ölçen harcanan çıktı kar oranıdır (SOPR). 1’in üzerindeki SOPR değerleri, madeni paraların ortalama olarak kârla satıldığını, 1’in altındaki değerler ise zararla satıldığını gösterir. İncelikli bir anlayış, bu iki grubun farklı davranışlarını yakalamak için bu ölçümü STH SOPR ve LTH SOPR olarak parçalara ayırmayı gerektirir.
Düşüş sırasında STH SOPR, 12 Nisan’daki 1,009 seviyesinden 13 Nisan’da yılın en düşük seviyesi olan 0,979’a keskin bir düşüş yaşadı ve bu da kısa vadeli sahiplerinin Bitcoin’lerini zararına sattıklarının sinyalini verdi. Bu ölçü, 14 Nisan itibarıyla hafif bir toparlanma göstererek 0,984’e yükseldi ve hâlâ başabaş eşiği olan 1’in altında.
Yılın başlarında, Bitcoin 73.000 doların üzerine çıktığında STH SOPR, kısa vadeli sahiplerin karlı satışlarını göstererek 1,204’e kadar yükseldi. Dahası, Bitcoin’in STH’ler tarafından 13 Nisan’da harcanan fiyatı 65.130 dolardı; bu da 64.900 dolarlık spot işlem fiyatını aştı; bu da önemli sayıda STH’nin zararla satıldığını gösteriyor.
Öte yandan, uzun vadeli sahipler çok daha fazla direnç gösterdi. Bitcoin’in fiyatı 70.090 doların altına düşerken, LTH SOPR 11 Nisan’da 2,271’den 12 Nisan’da 2,913’e yükseldi; bu da uzun vadeli sahiplerinin krize rağmen hala önemli bir kârla satış yaptığını gösteriyor. Bu rakam 14 Nisan itibarıyla hafifçe 2,358’e yükseldi ancak başabaş noktasının oldukça üzerinde kaldı.
Yalnızca SOPR’ye baktığımızda, hafta sonu yaşanan düşüşün uzun vadeli yatırımcıların güvenini sarsmakta başarısız olduğunu görebiliriz. Uzun vadeli sahiplerin bakiyeleri geçen hafta kadar artarken, düşüş sırasında satılanların sayısı azdı ve kar elde ediyorlardı.
Bu arada, kısa vadeli yatırımcıların davranışları panik gösterdi ve birçoğu zararlarını azaltıp BTC’lerini satmayı tercih etti. Bu, piyasa haberlerine ve fiyat hareketlerine karşı tepkisel bir yaklaşımı akla getiriyor ve STH’lerle ilişkili uzun vadeli eğilimi daha da doğruluyor.
Bu iki grubun yanıtlarındaki farklılık, segmente özel analizin önemini gösteriyor ve kısa vadeli duyarlılıkta dalgalanmalar yaşansa da uzun vadeli görünümün sağlam kaldığını gösteriyor.
Bitcoin’in hafta sonu düşüşü, kısa vadeli sahiplerin CryptoSlate’te ilk kez ortaya çıktığını ortaya koyuyor.
Bu makale daha öncesinde CryptoSlate tarafından ele alınmıştır. Daha fazla detay için linke tıklayabilirsiniz.
